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　　三一重工截止2022年3季度近5年自由现金流占比净利润102.43%◈✿◈✿ღ，利润的有效率是90.00%◈✿◈✿ღ，自由现金流是86.75亿◈✿◈✿ღ。近10年PE值高位◈✿◈✿ღ、最低以及中位数是27.06◈✿◈✿ღ、8.44和16.52◈✿◈✿ღ，给予企业合理的回报年限是12.37◈✿◈✿ღ。截至报告期净利润（TTM）是34.48亿,预估全年利润是35.38亿◈✿◈✿ღ，给予合理的买入价5.67元◈✿◈✿ღ。

　　截止2022年3季度◈✿◈✿ღ，三一重工资产总额984.05亿◈✿◈✿ღ，比期初提升14.44%◈✿◈✿ღ。其中◈✿◈✿ღ：金融资产428.26亿◈✿◈✿ღ，比期初提升15.08%◈✿◈✿ღ；长期股权投资资产25.13亿◈✿◈✿ღ，比期初提升1.39%◈✿◈✿ღ；长期经营资产385.51亿◈✿◈✿ღ，比期初提升11.08%;周转性经营投入145.16亿◈✿◈✿ღ，比期初提升25.23%◈✿◈✿ღ。

　　从资产结构看◈✿◈✿ღ：金融资产占比43.52%◈✿◈✿ღ，长期股权投资资产占比2.55%◈✿◈✿ღ，长期经营资产占比39.18%◈✿◈✿ღ，周转性经营投入占比14.75%◈✿◈✿ღ。公司资金充裕◈✿◈✿ღ，结合公司处在战略扩张期◈✿◈✿ღ，能够最大限度地支持公司的扩张策略◈✿◈✿ღ。长期经营资产占比低◈✿◈✿ღ，能以较少的资金投入◈✿◈✿ღ，获得较大的利润回报◈✿◈✿ღ，达到利润最大化◈✿◈✿ღ。

　　l 应收账款合计228.78亿◈✿◈✿ღ，比期初提升9.12%◈✿◈✿ღ；占比运营资产32.74%◈✿◈✿ღ，比期初降低1.09%◈✿◈✿ღ；占比营业收入29.73%◈✿◈✿ღ，比期初提升50.46%◈✿◈✿ღ。应收账款占营业收入的比重低于30%◈✿◈✿ღ，企业对下游厂商具有较强的议价权◈✿◈✿ღ，企业不用增加更多的流动资金◈✿◈✿ღ，与期初相比有恶化趋势欧联首个六冠王诞生◈✿◈✿ღ。

　　l 存货合计198.80亿◈✿◈✿ღ，比期初提升5.57%◈✿◈✿ღ；占比运营资产28.45%◈✿◈✿ღ，比期初降低4.30%◈✿◈✿ღ；占比营业收入25.83%IM电竞◈✿◈✿ღ，比期初提升45.58%◈✿◈✿ღ。

　　l 应付账款合计272.02亿◈✿◈✿ღ，比期初降低7.58%◈✿◈✿ღ；占比运营负债49.14%◈✿◈✿ღ，比期初降低13.61%◈✿◈✿ღ；占比营业收入35.35%◈✿◈✿ღ，比期初提升27.44%◈✿◈✿ღ。

　　截止2022年3季度IM电竞◈✿◈✿ღ，三一重工有息负债合计271.54亿◈✿◈✿ღ，比期初增加提升46.83%欧联首个六冠王诞生◈✿◈✿ღ。其中◈✿◈✿ღ：短期债务小计67.24亿◈✿◈✿ღ，比期初降低23.26%◈✿◈✿ღ；长期债务小计204.30亿◈✿◈✿ღ，比期初提升 109.92%◈✿◈✿ღ。股权资本合计660.55亿欧联首个六冠王诞生◈✿◈✿ღ，比期初提升 1.33%IM电竞◈✿◈✿ღ。

　　从资本结构看◈✿◈✿ღ：有息负债占比27.59%（短期债务占比6.83%◈✿◈✿ღ，长期债务占比20.76%）◈✿◈✿ღ，股权资本占比67.13%◈✿◈✿ღ。权益乘数为1.50◈✿◈✿ღ，投资杠杆不大◈✿◈✿ღ，公司的筹资风险可控◈✿◈✿ღ。

　　截止2022年3季度◈✿◈✿ღ，三一重工长期融资净值为309.06亿◈✿◈✿ღ，资产资本结构是稳健型欧联首个六冠王诞生◈✿◈✿ღ，比期初提升 18.20%◈✿◈✿ღ。

　　截止2022年3季度◈✿◈✿ღ，三一重工营业收入合计769.56亿◈✿◈✿ღ，比期初降低27.48%◈✿◈✿ღ，低于去年及近5年平均值◈✿◈✿ღ，有持续下降的趋势◈✿◈✿ღ。毛利率为21.88%, 企业处于高度竞争的行业◈✿◈✿ღ，业务盈利能力一般◈✿◈✿ღ，核心竞争力与技术壁垒一般◈✿◈✿ღ。毛利率比期初降低15.36%◈✿◈✿ღ，触及近5年来最低值◈✿◈✿ღ，有加速下降的趋势IM电竞◈✿◈✿ღ。净利润合计34.48亿◈✿◈✿ღ，比期初降低70.94%◈✿◈✿ღ；扣非净利润20.06亿◈✿◈✿ღ，比期初降低79.97%◈✿◈✿ღ；每股收益0.36元◈✿◈✿ღ，比期初降低74.56%◈✿◈✿ღ。

　　经营资产◈✿◈✿ღ、金融资产◈✿◈✿ღ、长期股权投资三大类资产的回报率分别为3.73%◈✿◈✿ღ、3.03%和-3.18%◈✿◈✿ღ。息税前经营利润占息税前利润总额的53.81%◈✿◈✿ღ，公司没有很好地聚焦主营业务◈✿◈✿ღ，运营质量一般◈✿◈✿ღ。

　　总费用率为12.38%◈✿◈✿ღ，低于去年高于近5年均值◈✿◈✿ღ，下降趋缓◈✿◈✿ღ； 实际所得税税率6.03%◈✿◈✿ღ，应该是享受了一定的税务优惠IM电竞◈✿◈✿ღ。

　　股东权益回报率报告期内5.25%◈✿◈✿ღ，比期初降低72.65%◈✿◈✿ღ，主要原因是净利润率的降低◈✿◈✿ღ。资本回报率报告期为2.60%◈✿◈✿ღ， 加权平均资金成本率为6.87%◈✿◈✿ღ，其中◈✿◈✿ღ：财务成本负担率1.68%◈✿◈✿ღ，股权资本成本按9.00%计算IM电竞◈✿◈✿ღ。

　　截止2022年3季度◈✿◈✿ღ，三一重工经营活动产生的现金流净额为51.55亿◈✿◈✿ღ，比期初降低56.70%◈✿◈✿ღ；营业收入现金含量6.70%◈✿◈✿ღ，比期初降低40.29%◈✿◈✿ღ。

　　成本费用付现率小于1◈✿◈✿ღ，达到近5年峰值◈✿◈✿ღ，有加速上升趋势◈✿◈✿ღ，为营业收入现金含量的12.77倍◈✿◈✿ღ，说明公司日常营运平稳◈✿◈✿ღ，成本控制较好◈✿◈✿ღ。

　　截止2022年3季度◈✿◈✿ღ，三一重工长期经营资产扩张性资本支出为56.97亿◈✿◈✿ღ，比期初降低28.60%◈✿◈✿ღ；长期经营资产扩张性支出比例16.42%◈✿◈✿ღ，比期初降低49.35%◈✿◈✿ღ。公司采取了扩张战略◈✿◈✿ღ，扩张速度低于去年高于近5年均值◈✿◈✿ღ，下降趋缓◈✿◈✿ღ。长期经营资产扩张性资本支出远大于净合并额◈✿◈✿ღ，公司靠自身规模扩张的方式◈✿◈✿ღ，扩张方式比较稳妥◈✿◈✿ღ。

　　现金自给率小于1◈✿◈✿ღ，公司的经营活动现金流量无法完全满足战略投资活动现金需求（差额5.43亿）◈✿◈✿ღ，需要动用公司存量金融资产◈✿◈✿ღ。